栏目：正规股票配资平台 作者：怎么买股票 更新：2025-05-14 阅读：45
在对美国资产的态度谨慎的背景下，"做多黄金"已连续第二个月成为市场最拥挤交易。
13日，美银Michael Hartnett发布研报。5月基金经理调查显示，投资者情绪低迷，对美国资产尤其悲观。投资者对美元的配置降至2006年5月以来最低水平，57%的投资者认为美元被高估。
与此同时，黄金被认为是十七年来估值最高的资产，58%的投资者认为这是当前最拥挤交易。
调查还显示，62%的投资者认为，关税引发全球衰退是最大的尾部风险。尽管投资者对全球经济前景的预期有所改善，但仍有81%的投资者预计经济将陷入“滞胀”。
Michael Hartnett在报告中表示，在上个月的反弹中大多错过机会后，投资者将可能被迫追涨。据商务部12日消息，中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税。
"做多黄金"成为最拥挤交易，黄金估值创记录新高
调查显示，"做多黄金"连续第二个月成为市场最拥挤的交易，58%的投资者认为这是当前最拥挤交易，远高于排名第二的"做多科技巨头"（22%）。
同时，黄金被视为有记录以来（自2008年起）最被高估的资产，净45%的投资者认为黄金被高估，较4月的34%进一步上升。
在货币市场，投资者对美元的态度发生显著变化：
净17%的投资者对美元持低配态度，创下2006年5月以来的十九年新低；
净57%的投资者认为美元被高估，较上月下降12个百分点，为2023年9月以来最大月度降幅； 40%的投资者正寻求增加对美元走弱的对冲。
市场悲观情绪仍在蔓延，但略有改善
62%的投资者仍将"关税引发全球衰退"视为最大的"尾部风险"，同时43%的投资者认为关税是系统性信贷事件最可能的来源，其次是美国影子银行（25%）。
投资配置大幅调整：远离美国，拥抱欧洲和科技
美国股票配置进一步下降至净38%低配，创下2023年5月以来最低水平； 欧元区股票配置上升13个百分点至净35%超配，几乎扭转了4月的全部下降； 对科技股的配置大幅上升17个百分点，为2013年3月以来最大月度增幅； 能源股配置降至净35%低配，创历史最低水平。
