<怎么买股票>格力电器三季报分析：营收增长6.3%，扣非净利达185.67亿

一、前言

格力电器半年报出来，确实火了一把。

三季报出来，同比还是正的，主要还是半年报的基础不错格力电器三季报分析：营收增长6.3%，扣非净利达185.67亿，环比数据是下降。

二、财务数据分析

三季度营收1483.44亿，同期增长6.3%，半年报同期增长4.13%；三季度环比下降12.83%，同期三季度环比下降18.73%。

扣非净利185.67亿，同期增长25.78%，半年报同期增长32.2%；三季度环比下降11.13%，同期三季度环比上涨8.68%。

从三季度的营收来看，优于同期，扣非净利相比要逊色于同期。

图1 格力的毛利率与净利率

图2 美的毛利率与净利率

图3 海尔的毛利率和净利率

三家公司对比，海尔最近3年的毛利率保持相对稳定，相比其他两家公司，明显高出不少。格力排第二，美的次之。三季度毛利率上升趋势，格力优于美的。

净利率方面，格力最优，美的次之，最弱的是海尔。

美的净利率与毛利率保持同步改善趋势，格力净利率增长恢复程度弱于毛利率。

图4 利润表

管理费用同期出现了大幅的增长，销售费用大幅减少。整体上来看管理与销售费用合计同期还是下降。

由于长短期债务同比增长，格力的利息支出同比增长了25.34%。

三季报公允价值 相比同期减值8.53亿。

我查了资产负债表，主要是其他权益工具投资中的公允价值变动，里面有多家上市公司的股票。

图5 其他权益工具投资

三季度，这些相关公司的股票（闻泰科技、三安光电）一直下跌，公允价值减值也是正常。

图6 格力的债务情况

图7 三家公司（长期和短期债务与营收的占比）

2021年开始，格力明显加大了长短期债务比例，相比其他两家公司，格力的债务情况显得更为明显。格外明显就是格力是长短期债务都在提高，相比之下，美的是提高长期债务降低短期债务；海尔是提高短期债务降低长期债务。两家公司目的不一样，但整体上还是控制债务比例。

三家公司相比较来看，海尔的债务占比相对更小。

格力的应收款同期增长了34.11%，半年报同期增长49.55%，三季度环比有所下降。

图8 预收款与经营活动产生的现金流净额

格力的预收款同期增长了45.85%，现金流情况明显得到了改善，这个从净现比也可以看出。如图9

图9 净现比

存货同期增长2.2%格力电器三季报分析：营收增长6.3%，扣非净利达185.67亿，环比有所下降。

三、总结

1、三季度相比半年报来看，现金流、应收款、存货、预收款都出现了改善，这是好的兆头。

2、格力的长短债务比例相比其他两家偏高，后期要持续跟踪债务情况。观察明年是否存在降低负债的可能性？

3、从分红角度来说，格力最为慷慨，股价是跌得最惨。相比之下，海尔的跌幅相对较小，分红确实不如格力和海尔。

各家公司有各家的难处和长处，大家都在努力在做改善。

PPI持续下降，增速转负格力电器三季报分析：营收增长6.3%，扣非净利达185.67亿，对于三家公司产品的毛利率提高是有比较大的帮助。未来四季度和明年一季度毛利率如果持续得到改善格力电器价量关系分析格力电器价量关系分析，需求端释放格力电器价量关系分析，利润空间将会被打开。

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